机队规模扩张刺激需求 中国飞机租赁行业极速冒起

　　我们常常去租车、租房，但谁曾想过，我们搭乘的飞机也是航空公司租回来的。随着巴菲特、李嘉诚、郑裕彤家族等富豪投资飞机租赁业务，相关行业渐渐走到人前。据预测，未来20年全球航空公司需要近3.7万架新飞机，为飞机租赁行业提供前所未有的机遇。

　　中国等新兴经济体的发展，带动全球休闲及商务旅游需求上升，刺激新飞机需求。过去20年，中国航空公司机队规模不断扩张，使亚太区飞机增长幅度较其他地区快。市场预期，中国机队数量佔全球占比将从目前的7.2%，增至2030年的15.3%。

　　与此同时，廉航的出现，航空公司走向轻资产营运，进一步催生有关需求增加。截至2013年底，全球有36.9%的商用飞机以租赁形式营运，预期至2022年，有关比例升至45%。

　　目前，从事飞机租赁的公司主要分为三类，包括银行业、生产製造业，以及独立经营融资的飞机租赁公司，当中银行系飞机租赁公司凭成本低、融资易在竞争中佔有优势。据国际航空协会(IATA)统计，飞机租赁投资回报率约9%，高于飞机制造商的7%和航空公司的4%。

　　中资飞机租赁打破欧美垄断

　　中国飞机租赁行业快速发展，内地政府也出台多项政策支持行业发展，惟仍待落实显效。交银国际交通运输及工业分析员郑碧海直言，中国飞机租赁行业在机队规模、融资能力、税收政策、经营便利性等方面，与欧美成熟市场仍有差距。

　　然则，光大控股(00165)旗下中国飞机租赁(01848)执行副总裁刘晚亭表示，中资机构过去不断在海外收购飞机资产或飞机租赁公司，以提升国际化水准，打破欧美租赁公司的垄断。IATA预测，至2018年，中资飞机租赁公司在整体市场的占比，将从目前的37.8%提升至55%。

　　究竟飞机租赁能为航空公司或其他客户带来哪些好处呢?刘晚亭解释，公司能为客户提供经营业务的灵活性，同时降低资本压力和风险。目前，全球主要航空公司均通过自行拥有和租赁来营运机队。国泰航空(00293)指出，以自拥和租赁的组合来营运机队，能确保多元化的机队拥有模式及营运灵活性。

　　香港航空副总裁孙剑峰直言，“买飞机和租飞机各有灵活性，也有资产和财务上的安排，是战略上的平衡。”目前，香港航空共有25架飞机，当中自有、经营租赁和融资租赁各三分一。

　　另外，民航局日前提出空中“一带一路”构建，将加快推动沿线国家和地区扩大区域航空市场开放力度，为行业带来商机。展望未来，相信会有愈来愈多金融机构或超级富豪踏足飞机租赁行业，以获取稳定而丰厚的回报。

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