中国航企去年盈利创新高 国际航线收益却承压

　　受益于持续的低油价，2016年对航空公司而言是“普大喜奔”的一年，第一财经记者从全国民航工作会议上获得的信息显示，2016年的民航利润再创新高，前11个月全行业就实现利润601.3亿元，同比增长10.5%。

　　不过，在已经进入的2017年，经济的持续疲软、燃油价格的走高、人民币贬值风险，使航空公司的经营面临更多压力，尤其是在国际航线运力激增的背景下。

　　从元旦到春节之间的一段时间，是航空公司陆续召开年度工作会议的时段。记者从已经召开了年度工作会的多家航空公司获悉，不少航企2016年的利润总额创历史新高。

　　比如东航2016年完成运输总周转量197亿吨公里、旅客运输量1.014亿人次，分别增长10.5%、8.2%。南航2016年完成运输总周转量243.8亿吨公里，同比增长8.9%;运输旅客1.15亿人次，同比增长4.8%。

　　根据国际航空运输协会(IATA)的预测，2016年国际航空业的净利润将会达到356亿美元，净利润率达到最高水平的5.1%，这也是航空业有史以来最好的成绩。

　　对此，多家航空公司的高层对第一财经记者指出，2015年民航业的利润已经创了新高，进入2016年后，虽然国际运力增长迅猛，竞争激烈导致票价水平下降，但由于油价低，国内市场相对较好，因此航空公司的盈利也比上年有所增加。

　　不过，也有航空公司因为国际运力的激增而开始感受到压力。春秋航空(601021.SH)董事长王正华就对记者透露，这两年公司在国际航线上投入的运力逐渐增多，但由于去年日本、泰国和韩国的需求增长并没有运力增长快，国际航线的收益遭遇了不少压力。

　　在过去一年加速扩张国际航线运力的并非春秋航空一家。东航就在2016年新开上海至布拉格、阿姆斯特丹、马德里等多条远程洲际航线，国际运力比重同比提升4.17个百分点;南航通过新开广州-多伦多、广州-阿德莱德、深圳-悉尼、深圳-武汉-迪拜等航线，国际(含地区)座公里比例同比提高2.6个百分点;海航更是延续北京到欧美二线城市、国内二线城市到欧美一线城市的扩张策略，成为远程洲际航线拓展的黑马。

　　“2016年国际市场的增速是国内市场的3倍，除了三大航在三大枢纽加密、新开之外，各大航企尤其是中型公司还加大了在二线市场开辟直飞洲际航线的步伐，成都、重庆、杭州、武汉、长沙、厦门等都开始直飞向欧美澳。”民航业内人士黄嵩指出，由于大量投入，行业国际航线的收益水平已经开始显著下降，而2017年将是决定这些新洲际航线生死的关键一年。

　　看到2017年潜在风险的企业并不在少数。东方航空(600115.SH)总经理马须伦告诉记者，全球仍处“慢”步的增长路，我国经济相对稳健，但后期面临二次探底压力;同时，人民币对美元贬值压力大，油价也在快速上涨，而由于人民币贬值，致使出境游成本增加，出境游旅客量也将受到很大冲击，各航空公司集中布局二三线城市远程国际航线，使得国际线竞争加剧。

　　“从公司的结构风险看，民航业是典型的周期性行业，经营杠杆高，资金链抗风险能力差，规模不断增大但边际效应递减，目前整个集团产业结构中航空运输业比重较高，容易受到宏观经济周期、微观需求周期、大宗商品波动周期等叠加因素影响，盈利波动极大，急需其他产业对冲风险。”马须伦进一步指出。

　　这也是东航集团申请改组成国有资本投资公司的主要原因，此前，东航集团的核心主业是航空运输，旗下还有通用航空、航空食品、进出口、金融期货、实业投资等相关产业板块，而提出改组为国有资本投资公司，意味着公司的经营模式和拓展方式，也会随之发生更大的转变。

　　“对航空公司来说，单纯依靠卖机票赚钱的利润越来越微薄，想方设法延伸电商、物流、旅游等产业链的市场则空间巨大，还可以平抑单一主业的经营风险。”民航业内人士林智杰对记者指出，其实东航在“十二五”期间就提出了向现代航空服务集成商转型，而进一步通过股权投资等则可以收购有实力的成熟公司等方式更快地做大做强、延伸产业链。

　　而在南航集团的年度工作会上，加大新兴领域投资力度，拓展业务领域也成为其2017年的重点工作之一，希望研究引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等方式，推动混合所有制改革。而这是海航集团多年前就在拓展的路径。

　　“2017年我们将能看到更多的航空企业拓展投资的步伐，预计主要还将集中在强相关的电商、物流和旅游这几个板块。”黄嵩预计。

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