海南航空逾四成业绩靠“外快”收入

　　海南航空(600221.SH)2012年财报数据显示，公司全年获公允价值变动净收益及营业外收入合计11.78亿元，占利润总额的比重达44.38%。但巨额的外快收入也没能挽救公司业绩的大幅下滑，公司全年净利19.28亿元，同比下降26.74%。

　　海南空3月14日发布了2012年财报，公司全年实现主营业务收入268.70亿元，同比增长10.67%;实现归属净利润19.28亿元，同比下降26.74%。对于业绩的下滑，公司给出的解释为：2012年发达国家复苏步伐放缓、新兴经济体增速普遍降低、国际燃油价格高位徘徊、国际民航持续低迷、国内民航增速放缓。

　　值得关注的是，公司全年获“外快”收入11.78亿元，其中公允价值变动获得净收益5.04亿元，营业外收入6.74亿元，两项合计占利润总额26.5亿元的比重达44.38%。如果剔除所得税影响，两项“外快“收入合计贡献净利润8.4亿元;也就是说，公司2012年主营业务仅实现净利10.45亿元，同比降幅达60%。

　　财报显示，公司公允价值变动净收益主要是投资性房地产本期公允价值变动带来的浮盈，截至2012年年末公司持有的以公允价值计量的投资性房地产金额达18.75亿元。伴随着房地产市场屡压屡涨，巨额的房地产投资为公司带来了丰厚的浮盈。据统计，近三年海南航空累计获公允价值变动净损益17.29亿元，全部是投资性房地产增值带来的浮盈，占合计净利润的比重达22.83%。

　　除了炒房带来的“外快”，营业外收入也“催肥”了海南航空的业绩。年报显示，公司2012年获营业外收入6.74亿元，占利润总额25%，占净利润的比重达35%。公告显示，营业外收入主要为补贴收入(4.6亿元)及收到海航集团就公司收购北京科航的2011年利润补偿款(1.7亿元)。历年财报数据统计显示，近三年海南航空营业外收入累计金额达21.52亿元，占合计利润总额的比重达21.52%。

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