空港关注：通用航空能够接住国内资本盘吗?

　　一年就这么匆匆的过去了。大众创业热潮仍在继续，人民币面临“破7”的贬值让人惊呼但据说“资本寒冬”还在盛行，中国传统制造业正面临前所未有的挑战……但是，在通用航空领域，却有另外一番景象。

　　近几年，中国资本出现了不少收购国际飞机制造项目的案例。2016年底，万丰奥特控股集团收购了加拿大钻石飞机公司，该集团还收购了捷克3个飞机制造项目。此外，诸如河南美景集团收购美国穆尼飞机，辽宁凯博通航收购美国小熊飞机，美国席勒飞机制造公司也被中国人收购等。

　　不仅很多民营资本在国际市场收购飞机制造项目，国有资本的行动更多而且项目更大。

　　国内通航资本异军崛起

　　据统计，从2009年至今，中航工业已并购了美国西锐飞机公司、奥地利未来先进复合材料公司、美国大陆航空活塞发动机公司、德国Thielert航空活塞发动机公司;上海电气集团宣布斥资约1.73亿欧元收购德国飞机制造设备厂商TEC4AERO;重庆直投收购美国恩斯特龙;中电科买断奥地利钻石飞机DA20和DA42系列产品在中国的生产权等等。

　　过去10年里，中国企业以收购、控股、参股、合资建厂或引进生产线等方式对国外航空制造企业进行投资与并购所涉及的项目多达50几个，多数是过去2-4年的成果。似乎是通用航空领域的并购潮刺激了波音公司，2016年10月28日，波音与中国商飞在杭州宣布波音737系列飞机完工和交付中心落户浙江舟山，这是波音第一次将737生产系统的一部分延伸到海外。

　　为何通用航空制造业的投资与传统制造业呈现“冰火两重天”?我认为主要有以下几点：

　　1.通用航空制造业的自动化非常依赖技术熟练的工程师与工人，中国的航空工业有一定的基础，劳动力价格优势明显;

　　2.中国通用航空是国际公认的未来世界航空的重要潜力市场，国外公司也愿意提前布局;

　　3.航空制造产业是资本密集型的产业，而中国资本正急于寻找新的出路和产业投资方向;

　　4.由于国内经济面临转型的压力较大，通用航空制造这类高科技、高附加值的产业就天然成为中国地方政府青睐的对象，给予大力支持。

　　国际飞机制造并购项目风口期已过

　　投资创业项目的人往往非常警惕那种“人人都觉得很好”的项目，因为既然所有人都知道这个项目好，那么很快就会因为投资过度变成一片红海。现在，通用航空制造正好就是这种“人人都觉得很好”的项目。在业内人士看来，全球优质的飞机制造品牌，特别是那些能卖出去飞机的品牌，非常少：其中，固定翼类飞机品牌也就是十个左右，直升机品牌不过7-8个，而过去10年中国并购国际航空制造项目已经超过50个了，把几乎能买的优质品牌都买光了，也就是说国际并购的风口已经过去了。如果现在还想去国际并购飞机制造项目，那很可能买回来的就是所谓的“垃圾股”。

　　当然，我并不是说通用航空制造业完全不值得投资，而是要警惕盲目投资。

　　因此，在国内投资通用航空制造，要综合考虑多个因素。相比那些“玩大”的，倒不如考虑国内一些民间自主创新的小飞机项目，拥有全部知识产权，瞄准短途私人娱乐飞行，面向全球市场，投入低，市场前景可期。

　　风口之下，通航航空如何投资?

　　那么通用航空该如何投资?其实，除了制造，通用航空可以投资的内容还有很多，比如通用机场建设、航空文化、空中游览、航空培训、通用飞机维修以及通航配套服务等。

　　通用航空够体量，能接稳国内民间资本盘吗?答案是肯定的。

　　2016年5月17日，国务院办公厅《关于促进通用航空业发展的指导意见》下发，其中特别抢眼的是“到2020年，建成500个以上通用机场”，此前，民航局曾提出“县县通机场”的设想。通用机场是“铁公基”拉动GDP的最后一根救命稻草，所以从中央到地方一路支持，特别是地方政府，PPP那都不算个事，现在已经鼓励民间资本大力投资，而且国家正在加快制定通用机场建设与运营的补贴政策，某些地区已经开始实行了。

　　相对于买飞机这种高大上的行为，去娱乐风洞体验一下如燕飞行的感觉，或是在模拟飞行器上当一回“空军战斗机飞行员”，或是带着孩子参加一次亲子纸飞机大赛，是任何老百姓都能消费得起的行为，这就是航空文化典型的特点。

　　而对于过去3年的另一个投资热点“空中游览”，我个人认为这是一个在未来非常有潜力的市场。从市场角度来说，随着中国迎来中产消费的升级，类似风靡欧美的度假消费必然盛行，而特色旅游将成为稀缺资源，特别是融入飞行主题的空中游览前景广阔。

　　整个产业链中，还有很多隐形冠军企业，比如专门做飞机进出口配套服务的，一般为购机客户或代理销售公司提供离岸手续办理、运输及保险办理、进口及清关兼顾证照办理等，收费不菲，而且有些企业一年能做100多架航空器的服务。其实为通用航空提供配套的服务很多，包括金融、技术支持、商务咨询、法律等等，都可能形成行业冠军，颇具投资价值。

　　最后，国家既然大力鼓励发展通用航空，那么低空开放是一个必然的过程，而配合低空开放需要大量的技术支持和基础设施建设，投资巨大，包括导航、地面基站建设、通信设备研发制造、软件系统开发等等，投资机会也不少。

　　现在流行一个词叫“入坑”，从投资角度而言，任何一种投资都有风险，判断错误就会掉进“坑”里，但是判断正确，就会飞黄腾达。

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