春秋航空资本市场艰难起飞 将面临两大问题

　　作为硕果仅存的首批民营航空公司春秋航空首发申请于15日上会，晚些时候，证监会发布发行审核委员会2014年第171次会议审核结果，春秋航空股份有限公司首发申请获通过。至此，春秋航空成为继东方航空、南方航空、海南航空和中国国航之后第五家上市航空公司，更重要的是，春秋航空是目前第一家也是唯一一家上市的民营航空公司。

　　对于从2006年起每年都传出上市消息的春秋航空来说，这架低价民营航空领军企业在资本市场起飞十分不顺利。

　　2011年，春秋航空就已经公布招股书，但是随后遭遇了漫长的IPO暂停。今年IPO重启之后，春秋航空原定于5月14日过会，岂料在过会前夕有员工举报称春秋航空存在关联交易，14日当天审核被迫取消。5个月之后，春秋航空终于顺利上会，并在稍晚时候得到期盼已久的过会消息。

　　资料显示，春秋航空目前拥有40架飞机，其中包括38架空客A320和2架空客A320鲨鳍小翼。此前有公司内部人员表示春秋航空将斥资30亿美元购买飞机扩大其机队规模。

　　根据春秋航空招股书披露，公司拟在上海证券交易所上市，计划发行不超过1亿股新股，计划募集资金约25亿元，用于购置不超过9架空客A320飞机(约13.3亿元)，以及购置3台A320飞行模拟机(约3亿元)，此外也会补充一定的流动资金(约9亿元)。

　　在证监会发布审核结果之前对于春秋航空是否能够顺利过会，业内人士就已经普遍持乐观态度。有分析人士指出，作为首家申请上市的民营航空公司，相关部门以及政策都会予以鼓励和支持，只要此前披露的问题得到解决，春秋航空成为第一家上市的民营航空企业是个大概率事件。

　　通过过会情况来看，之前关联交易的问题并没有影响最终上市结果。有财经评论人表示，春秋航空之前爆出的关联交易问题因为并没有触及红线，对过会很难形成阻碍，“春秋航空涉及的关联交易导入占比并不是很大，大概在15%左右，同时这个占比也是呈现逐年下降的趋势，关键在于与关联方交易的过程中是否出现了交易价格高过或过低的问题。相信春秋航空已经从上次的失败中得到了经验教训。”

　　中国民航大学教授李晓津曾公开表示，以春秋航空为代表的低成本航空公司在国内的发展面临两大问题：一是，国内适合做低成本的航线不太多，低成本航空面临很大的生存压力;二是，随着东南沿海地区高铁越来越密集，中短途航班受到的冲击明显。在国内市场上航线和时刻资源都不具备优势，春秋航空“漂洋过海”以日本航线布局其国际化战略的桥头堡，也是不得已而为之的生存之道。　“相比国有航空而言，民营航空并不受银行青睐，而航空业是一个资本密集型行业，动辄就上千万美金的飞机需要资本来撬动，因此上市是民营航空发展到一定规模后的必然选择。”这是一位来自某国有航空集团的高层人士对民营航空公司上市的态度。

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