中航等八公司30亿开路 民资入股占比超三成

　　值得关注的是，在这次专业化整合中，有民间资本如上海安帝、深圳明诚以现金14.1亿元参与中航精密铸造的设立，所持股比为34.27%。

　　4月15日，中航动力(600893.SH)、中航资本(600705.SH)发布公告称，为了破解我国航空发动机瓶颈，中航动力及子公司、中航资本子公司中航航空产业投资有限公司等8家单位将共同投资发起设立中航精密铸造科技有限公司，总出资额29.47亿元。

　　这是中航动力自去年完成发动机重大资产重组后，首度着手进行发动机资产专业化整合。招商证券分析师王超认为，中航动力未来在航空发动机生产的其他重点环节，也可能进行类似的深入专业化整合。

　　值得关注的是，在这次专业化整合中，有民间资本如上海安帝、深圳明诚以现金14.1亿元参与中航精密铸造的设立，所持股比为34.27%。此举延续中航工业集团董事长林左鸣所提倡的以开放的心态进行混合所有制尝试。

　　专业化整合

　　公告称，我国航空发动机精密铸造产品技术性能仍然存在较大差距，已经成为制约我国航空发动机向着更高层次发展的瓶颈。为突破这一瓶颈，控股股东中国航空工业集团拟对下属中航动力、沈阳黎明、贵州黎阳、南方集团4家发动机主机制造企业的铸造相关业务进行整合，组建中航精密铸造科技有限公司。

　　8家单位中，中航动力及子公司沈阳黎明航空发动机有限公司、贵州黎阳航空动力有限公司、中国南方航空工业(集团)有限公司4家发动机主机厂，以旗下的精密铸造公司资产出资14.13亿元;中航发动机有限责任公司以其持有的顺义100亩土地使用权出资1.24亿元;中航航空产业投资有限公司出资4亿元;上海安帝投资中心、深圳市明诚金融服务有限公司以现金出资10.10亿元。

　　中航精密将主要从事各类飞行器动力装置、第二动力装置、燃气轮机、直升机传动系统精密铸造产品的设计、研制、生产、维修、营销和售后服务等业务;从事航空发动机技术衍生精密铸造产品的研发销售等。

　　这起整合，是中航工业集团发动机板块持续五年业务整合的最新步骤。2010年以来，中航动力屡屡向中国航空工业集团公司、中航发动机控股有限公司、西安航空发动机(集团)有限公司、中国贵州航空工业(集团)有限责任公司、贵州黎阳航空发动机(集团)有限公司、中国华融资产管理股份有限公司、中国东方资产管理公司和北京国有资本经营管理中心等公司定向增发股票，向其购买所拥有的与航空发动机业务有关的资产，并于去年年中完成发动机板块的资产重组。

　　目前，中航动力增加了黎明、南方、黎阳动力三家拥有发动机整机业务的公司，产品范围从大型发动机扩展为大中小型发动机，从涡喷、涡扇发动机扩展到涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、航模发动机，成为发动机整机龙头。然而由于各主机厂都有较为完整的配套体系，业务环节多有重叠。王超认为，精铸业务的整合将有效提升精铸技术能力，形成产业化发展优势，提高产能利用效率，符合中航动力的发展战略，有利于该公司长远发展。

　　王超还表示，中航未来在航空发动机生产的其他重点环节，也可能进行类似的深入专业化整合。

　　民资入场占股超三成

　　记者了解到，精铸公司的实际出资额达29.5亿元，注册资本20亿元，其中中航动力及其子公司股权比例为47.95%，中航航空产业资本投资公司股权比例17.78%，而两家民营资本所占股权比例为34.27%。

　　据中航工业内部人士透露，上海帝安和深圳明诚所从事的行业均与航空发动机无关，两家公司均以纯财务投资的方式参与中航精密的组建，后续经营将不会进行干预。而两家公司所提供的14亿多现金将成为新公司业务发展的重要资金来源。

　　这是中航工业再度从社会资本中引资发展自身业务。作为一个技术精深、新手难以进入的领域，航空发动机产业需要国家充分保护并利用该领域长期的成果、数据和积累的经验，需要国家大量的投资。路透社曾报道称，一些中国航空航天工业专家预测，在接下来二十年的时间里，中国最终将在发动机领域投入多达3000亿美元。国家投入毕竟是有限的，林左鸣认为可通过军民融合战略，引入混合所有制等方式多方筹资发展军工业。

　　据林左鸣介绍，中航工业5年来一直在推动混合所有制，该集团部分新业态很少是中航工业完全独资的，基本都是和民企以及其他所有制的企业合作合资的，中航工业并不要求控股。中航精密无疑又一次践行中航工混合所有制发展的思路。

　　中航动力方面表示，预计中航精密目标实现利润总额4.25亿元。这一预期或许尚属保守。海通证券分析师徐志国表示，我国航空发动机二十年需求近3万亿，军用需求爆发式增长，民用空间更为广阔。未来20年我国军用航空发动机市场需求约3000亿元，配套服务需求约5000亿元，民用航空发动机市场需求约9000亿元，配套服务需求约6000亿元。燃气轮机市场需求约2750亿元，对应服务需求超过2550亿元。合计总需求约2.8万亿元，其中发动机需求1.5万亿元，服务需求约1.3万亿元。

　　另外在今年国务院政府工作报告中，国家总理李克强提出实现‘中国制造2025’，要实施航空发动机和燃气轮机重大项目。业内预计，航空发动机重大专项的投资规模将超1000亿预期，将有助于加快突破我国航空发动机技术瓶颈，航空发动机的产业链市场无疑也将收获丰厚回报

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