迪拜航空公司的兴衰与再次崛起

　　据Flightglobal网站报道，迪拜航空公司(DAE)是一家迥然不同的企业。十年前该品牌在航空业正式推出，意图在海湾及其它地区创建一系列蓝筹企业。这个想法很胆大。在2006年初，迪拜的天际线布满建筑用起重机，以及迅速扩大的国家航空公司—阿联酋航空(Emirates)，成为世界枢纽的迪拜国际机场，从这一切看来迪拜所触之地都会变为金子。

　　到2007年，DAE收购了北美一家最重要的飞机维护、修理和大修企业，以及一项飞行计划软件业务。此外，DAE还在海湾地区创办了第一所航空大学，成立了专门部门来建造和管理世界各地的机场。同时，作为成为其中一个飞机租赁大亨战略的一部分，DAE还宣布交易200余架空客和波音飞机机型。

　　然而，在全球金融危机重创迪拜及其赚钱行业之际，DAE的梦想开始瓦解。到2010年，多数新兴企业已悄然搁置，只剩下主要依靠售后回租模式的北美MRO标准航空公司(Standard Aero)和极不景气的租赁业务。2015年7月，DAE从拥有20亿美元营业额的标准航空公司撤除投资。这之后，新的DAE主要集中于核心的拥有一支由66架飞机组成的机队的租赁业务。

　　作为“利基玩家”， DAE要与那些依靠国际银行和实业公司的租赁公司进行竞争，这对于一个曾经立誓要主宰世界的公司而言，似乎是一个奇怪的结果。但首席执行官Firoz Tarapore表示，虽然DAE的规模有所减小，但它依然随时准备着再次崛起。他承认了DAE的早期境况，“那个年代是一个遥远的记忆”，“世界在变化，我们必须重新调整，我们的压力过大了。”

　　Tarapore在其位于迪拜新金融区的办公室里说， DAE拥有抱负远大，但目前作为专门的出租公司已经很不错了。将标准航空公司出售给美国私募股权公司(条款没有披露)带来了许多新选择。他说，“这给我们创造了大量资本，目前我们正在考虑用来做什么。我们要在不断增长的租赁领域进行投资，来使公司的规模变为现在的两倍。我们认为，这在三四年就会实现。”

　　Tarapore说，虽然任何收购都会发生在服务业而非制造业，但DAE并不排除对“那些能与迪拜进行战略衔接的一系列新型航空航天企业”进行投资。但是，重点可能会在租赁业务的有机发展，这包括ATR一直到波音777货机。此外，据DAE的2014年度盈利状况显示，其飞机投资组合净值高达36亿美元，在三年内增加了50%。

　　Tarapore称，“不久前，我们的投资组合是20亿美元，我们说要达到40亿美元的规模”。“如今，我们实现了40亿美元。如果可以达到80亿美元，我们的规模就会略微不同了”。DAE后来的交易大多是与航空公司进行的售后回租。然而，在2014年新加坡航展上，DAE订购了20架ATR 72-600飞机，预计2018交付。自DAE初期昌盛以来，这是唯一一次投机性交易，也是第一次订购支线飞机。

　　对于一个到现在还坚持重金属的租赁公司而言，选购ATR飞机实为有趣。 Tarapore透露，尽管DAE已投资法国制造产品，但还会在不久向客户宣布订购最新一批ATR飞机。最近，DAE完成了与巴西蔚蓝航空公司(Azul Airlines)、巴布亚新几内亚航空公司( Airlines PNG)和缅甸国家航空公司(Myanmar NationalAirlines )的租赁交易，共计17架 ATR 72-600飞机，将于今年和明年交付使用。

　　此外，DAE刚刚交付了其它旗舰合同中的最后一架飞机。2008年，DAE与阿联酋航空公司签订了13架波音777货机的独家售后回租协议。Tarapore认为，虽然两个公司的主席都是阿迈德酋长(Sheikh Ahmed Bin Saeed Al-Maktoum)，但该租赁公司并没有得到姊妹公司的青睐。 他说，“事实上，早在2008年我们赢得这个协议的时候，并没有太多租赁公司会像我们这样在777货机上看到巨大利益。我们承诺提供给他们全部的货机机队需求，在竞争的过程中我们赢得了这个协议”。“我们没有得到任何特别权限，和他们一样，我们也是商业运作。我们和阿联酋航空公司有共同的所有权，事情到这儿也就结束了”。

　　Tarapore在谈到与强大对手进行竞争时轻松自如，尽管如此，他还是承认了“如果拥有方是一家可以获得零利息资金成本的银行，或是一个可以利用母公司的高信用等级进行廉价借贷的实体公司，或是那些可以获得低成本资金并且提出低ROE(股本回报率)要求的租赁公司，那么这就是一个内在的优势”。他说，相反，DAE主要瞄准“那些看重我们所提供的资本和全方位服务包的客户”。“在出现问题或其业务扩张时，这些都会发挥作用”。

　　Tarapore认为，DAE试图在“了解你所在航空公司的历史以及你在尝试做什么”。他说，一旦适应了航空公司的商业模式，“我们觉得就可以尝试更大的信贷风险，因为我们可以预测历史会如何演下去”。他说，该公司“不会追逐那些视我们所提供的东西为商品的企业。”

　　去年，虽然标准航空公司占据大部分，但DAE的总收入高达21.1亿美元。 Tarapore称，出售MRO并非因为不获利，而是因为交易太强劲。这也为DAE提供了一次重新聚焦该业务的机会，同时又能获得不错的初始投资回报率。他说， “随着过去一年里市场的慢慢回升，我们开始看到有利的估价指标，这就是我们决定退出的原因。”

　　Tarapore称，标准航空公司已被收购，以“把MRO的活动关系引进迪拜”。但是，由于多数公司的商业活动发生在公务机、支线飞机和军用发动机市场(而不是在海湾地区占主导地位的宽体机部段)，所期望的协同效应并没有实现，美国公司“与其说是战略投资还不如说是金融投资”。

　　Tarapore透露，目前DAE最大的市场在非洲和拉丁美洲，这里有许多需要辅助建立的初创航空公司。他相信，伊朗也有巨大的潜力。随着西方经济制裁有所缓解，这个国家有很多老化淘汰的飞机需要更换。Tarapore承认，“这对于任何玩家而言并非损失，每个人都有一个相符的计划。”他挖苦地补充说，不过“我们恰巧只是离得最近的一个实体罢了。”

责编：admin