青岛航空两大国资股东撤退 变身民企图谋上市

　　11月17日，山航B公告将所持青岛航空全部20%股权转让给新南国际，此次交易预计给山航B带来约4300 万元投资收益。

　　此次股权转让后，山航B将不再持有青岛航空的股权。而在此之前，青岛航空的另一大股东青岛城投也已公告将转让其持有的25%股权。两项股权转让交易一旦完成，青岛航空将由一家混合所有制企业变身为全资民营航空企业。

　　同时，青岛航空还在积极筹备上市，公司方面称将计划在2020年实现上市。不过，有民航业内人士向《证券日报》记者指出，两家国有资本退出之后，虽然在经营上不会对航空公司造成大的影响，但未来国有资源的支持力度可能会有所减少。基于公司目前的财务状况，实现上市还有很长的路要走。

　　两大国有资本退出

　　公开资料显示，青岛航空为2013年成立的一家民用航空公司，2013年6月6日获得中国民航局批准筹建。以青岛流亭国际机场为基地机场，由南山集团有限公司、青岛交通发展集团有限公司、山东航空股份有限公司共同投资组建，注册资金10亿元。

　　在其最初的股权结构中，南山集团现金出资5.5亿元，占注册资本的55%;青岛城投现金出资2.5亿元，占注册资本的25%;山东航空以飞机作价出资2亿元，占注册资本的20%。

　　不过，在成立仅两年后，青岛航空就面临着两大国有股东双双退出的尴尬局面。

　　早在今年7月30日，青岛产权交易所挂出青岛航空25%股权的标的。根据公告，青岛城投有意将其持有的25%的股权作价2.51亿元一次性出清，这是青岛城投持有的青岛航空的所有股权。

　　而在青岛城投挂牌出让青岛航空股权之前，山东航空已经先行一步。7月1日，山东航空与新南山国际控股签署股权转让协议，约定前者将其持有的青岛航空20%的股份转让给后者。据了解，新南山国际控股的法人股东为龙口新南山投资发展有限公司，法人代表同为南山集团董事长宋作文。

　　从两项股权转让交易的进展来看，青岛城投方面尚无最新的信息，而山航B昨日的公告则透露出这次交易的收益情况。据公告披露，该交易给山航B带来约4300 万元投资收益。

　　两年前山东航空以飞机作价出资2亿元支持青岛航空建设，还与其合作代码共享，如今获得4300万的收益就退出。对于股权转让的原因，山航B证券事务代表范鹏昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，“除公告外不方便透露其他信息。”据公告称，“此次股权转让有利于公司优化资源配置，进一步改善公司财务、资产状况，实现公司稳健经营”。

　　民航专家林智杰认为，两大国有股东急欲退出，与青岛航空的亏损不无关系。公开数据显示，青岛航空在2014年实现营收2.29亿元，净亏损1.69亿元，而2015年前4个月，则实现营收1.49亿元，净亏损0.7亿元。

　　“两大国有股东撤出后，虽然在经营上不会对航空公司造成大的影响，但可以预见，未来可获得的政府资源和政策支持肯定会有所减少。”林智杰告诉记者。

　　筹备上市

　　两大国有股东撤资之后，青岛航空将成为控股股东南山集团的全资子公司。南山集团官方网站介绍，其位于烟台龙口，是村企合一的大型民营股份制企业集团，总资产超过500亿元。集团涉及纺织、铝业、地产、金融、旅游、航空等多个行业，其中南山铝业为A股上市公司。

　　目前，南山集团的航空产业包括南山公务机有限公司、南山航空学院、青岛航空股份有限公司，欲打造集航空教育、航空运输、航空材料、飞机制造、航空服务为一体的航空产业链。

　　作为一家成功运作南山铝业上市的公司，南山集团目前也在酝酿青岛航空的上市计划。据媒体报道，今年9月底青岛航空宣布，在刚刚过去的8月份，青岛航空共执飞航班548班，运输旅客10.4万人次，客座率达91%，且已连续两个月实现盈利，一甩过去因开航初期投资巨大所导致的账面持续亏损局面。

　　同时，青岛航空方面还表示，随着两大国有股东的陆续退出，青岛航空将由一家混合所有制企业顺利过渡为全资民营航空企业，走市场化道路，其管理机制将更加灵活，这也为筹备上市做好了铺垫。当前，青岛航空正按照上市的要求进行积极筹备，计划于2020年实现上市目标。

　　“此前公司处在运营初期，投入较大，因此会有一定的亏损。” 青岛航空公司相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，“我们在今年暑运旺季实现了连续两个月的单月盈利，后期随着机队规模扩大，产生规模效应，盈利状况相信也会得到相应的改善。”

　　林智杰认为，青岛航空才成立两年，目前处于严重的前期亏损，要实现上市还有很长的路要走。“A股中如今有两家民营上市航空公司春秋航空和吉祥航空，盈利能力都很强，收入利润率均位居行业前列。青岛航空想达到上市的盈利要求还需经过漫长过程”。

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