渤海租赁160亿定增过会 大股东豪掷80亿认购

　　12月2日晚间，渤海租赁发布公告称，公司非公开发行获证监会[微博]审核通过。渤海租赁定增募集160亿元，此次过会创再融资重启后最大获批募资规模。

　　截至2015年3季度末，渤海租赁净资产为159.56亿元，此次增发与渤海租赁净资产规模持平，一旦募集资金到位，通过租赁公司的杠杆操作，等同于再造一个渤海租赁。

　　大股东豪掷80亿元认购

　　行同再造一个渤海租赁

　　渤海租赁的定增始于2015年初，1月19日，渤海租赁发布重大事项停牌公告。

　　4月20日，渤海租赁发布增发预案称，公司拟以12.23元/股的价格向包括控股股东海航资本在内的不超过十名投资者发行约13.08亿股，募集160亿元。

　　2014年度，渤海租赁实施10转10派1的利润分配方案，随即公司将增发方案调整如下，公司拟以6.07元/股的价格，非公开发行的股票数量不超过26.26亿股，募集资金160亿元。

　　截至2015年3季度末，渤海租赁净资产为109.58亿元，此次增发与渤海租赁净资产规模持平，一旦募集资金到位，通过租赁公司的杠杆操作，等同于再造一个渤海租赁。

　　2015年6月，资本市场发生惊天大股灾，股市经历了剧烈的波动，为应对股市波动，IPO及再融资被先后叫停。

　　2015年8月末，经过国家2个月的大举救市，股市异常波动趋于稳定，走入正常波动区间，在此情况下，再融资循序重启。

　　一位国有券商资本市场部人士表示，再融资重启后，为稳定人心，避免发行过快创伤信心，监管机构审批50亿元以下的非公开增发，此次渤海租赁160亿元定增过会，是再融资重启以来，获批规模最大的一笔。

　　渤海租赁此次增发，大股东及关联方大举认购80亿元，锁定36个月，为其他认购者和二级市场投资者提供了莫大的信心支持。

　　渤海租赁增发方案显示，海航资本拟出资32 亿元，拟认5.27亿股;深圳兴航拟出资32亿元，拟认购5.27亿股;天津通万拟出资16亿元，拟认购2.64亿股。

　　除大股东外，其他认购者来头也不小。

　　渤海租赁增发方案显示，中加基金管理的中加邮储 1 号拟出资 16亿元，拟认购 2.64亿股;中信建投基金管理的中信建投定增 11 号资产管理计划拟出资16亿元，拟认购2.64亿股;广州城投投资拟出资16亿元，拟认购2.64亿股;西藏瑞华拟出资 16 亿元，拟认购 2.64亿股;上海贝御拟出资16亿元，拟认购2.64亿股。

　　中加基金是资产托管人，委托人是邮储银行;中信建投基金是资产托管人，实际委托人是大名鼎鼎的中民投，西藏瑞华是江苏瑞华的子公司。

　　渤海租赁增发方案显示：80亿元募集资金增资 HKAC 开展飞机租赁业务、33.93亿元募集资金增资天津渤海开展租赁业务、26.07亿元募集资金偿还所欠GSCII债务、20亿元偿还所欠 Seaco SRL 债务并增资 Seaco SRL开展集装箱租赁业务。

　　Avolon2015年前三季度盈利17.46亿元

　　2014年以来，飞机租赁业成为蓝海中的蓝海，巴菲特、李嘉诚等资本大鳄纷纷觊觎这块肥肉，大手笔布局。

　　对于渤海租赁布局飞机租赁市场，一位接近公司的人士表示，飞机租赁市场，市场空间巨大，国内市场很庞大，渤海租赁通过扩张飞机租赁市场的基本的诉求是，基于现有的飞机租赁平台，通过并购的方式，提升公司在飞机租赁市场的占有率和市场地位。市场占有率的提高，有助于公司实现飞机采购成本下降，实现规模效应;与此同时，在采购成本下降的基础上，实现租息率降低，获取竞争优势。

　　因为2015年6月爆发股灾，导致再融资暂停，渤海租赁的定增获批时间延后，在此情况下，公司坚定布局飞机租赁业。

　　2015年10月31日，渤海租赁发布重大资产重组草案称，公司拟以25.5亿美元的价格要约收购纽交所上市公司Avolon100%股权，要约价格为31美元/股。

　　上海一家券商研究员表示，不同于以往中国企业海外并购的案例，Avolon刚刚于2014年12月在纽交所上市，是一家真正具备高成长性的优质公司，公司飞机租赁业务正处于增长期，盈利能力惊人，本次并购交易将为渤海租赁带来超预期的利润增长。

　　根据Avolon公司公开披露的财务报告，2012年-2104年公司营业收入年平均增长率达到36%，净利润年平均增长率达到56%;截至2015年中期，公司实现净利润1.05亿美元，同比增长达到55.7%，实现的经调整后的净利润1.23亿美元的净利润，保守预测公司2015年全年可以实现近2.5亿美元的净利润，折合人民币超过15亿元。

　　渤海租赁重组草案显示，收购Avolon资金70%来自并购贷款、30%来自自有资金。

　　上述接近渤海租赁的人士表示，并购贷款利率4%左右，自有资金利率3.75%-4.25%之间，平均也在4%左右。25.5亿美元并购，1年的财务费用达到1.02亿美元，折合人民币6.5亿元。此次渤海租赁定增获批，公司将拥有充足的资金一次性偿还并购贷款，从而实现对Avalon净利润的充分并表。

　　根据Avolon3季报，公司实现营业收入5.62亿美元，同比增长30%;以美国会计标准衡量，实现净利润1.63亿美元，同比增长57%，实现的经调整后的净利润1.99亿美元(折合人民币12.64亿元)，同比增长46%。

　　在Avolon机具成长性的背景下，假设2015年4季度，公司维持3季度的盈利水平，则2015年，avolon实现的经调整后的净利润为2.75亿美元(折合人民币17.46亿元)，与根据年度数据预计相一致。

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