投资航班管家：海航系大旅游版图浮现

　　擅长资本游戏的海航近来频频收购旅游资产。

　　近日，海航旗下上市公司凯撒旅游发布公告称，其将与凯撒世嘉、大鹏航空服务有限公司、民航股权投资基金、北京民航合源投资中心等对移动出行App“航班管家”母公司——深圳市活力天汇科技有限公司(以下简称“活力天汇”)进行增资，增资额为9.33亿元。而截至《中国经营报》记者发稿时止，航班管家方面尚未对上述投资事宜正面回复。不过，本报记者从接近航班管家人士处获悉，投资细节将在4月初正式公布。

　　近年来，海航在旅游业的布局堪称“围猎”。从航空业务的首都航空、金鹿公务机，到旅游业务的线下旅游企业凯撒旅游、线上OTA平台途牛，再到整合“旅游+金融生态圈”的易生金服，海航旅游正在形成大旅游产业链的闭环。但在不断的并购之后，如何整合这些资源，激进的海航仍需时日。

　　海航系的旅游布局

　　从凯撒旅游的公告来看，海航系几家公司共向航班管家母公司活力天汇增资近4亿元人民币，合计占股18.6%。

　　公告显示，此轮融资海航凯撒旅游集团有限公司增资2.5亿元，同时由凯撒中国创始人、凯撒旅游总裁陈小兵实际控制的宁波凯撒世嘉资产管理有限公司增资8500万元，及海航旅游旗下旅游包机服务提供商大鹏航空服务有限公司增资5000万元，共向航班管家母公司活力天汇增资近4亿元。

　　知情人士告诉本报记者：“海航一直希望找到一些在移动端具有产品流量和用户规模的项目，基于此找到了航班管家。”

　　公开资料显示，活力天汇旗下的航班管家和高铁管家是目前国内增长最快的机票、火车票交易入口。从2009年创立至今，航班管家已经成为了国内游客熟知的机票移动交易平台之一，2015年平台交易总额超过150亿元，实现了自2013年以来333%的年复合增长。2014年在移动端旅游交通预订领域表现出色，排名仅次于携程、去哪儿和阿里旅行之后，位列第四。

　　不过，从营收来看，航班管家还处在烧钱期。2015 年度，活力天汇营业收入约7800万元，净利润为-4015万元。

　　在上述接近航班管家人士看来，航班管家做流量平台，未来会依托交通票务转向做生活方式平台，而海航则拥有更多交通旅游资源，双方在产品用户资源渠道上能形成互补。

　　海航近年来在旅游业的布局被业内人士称为“围猎”。

　　事实也的确如此。海航旅游集团是海航集团三大战略业态之一，从2007年成立以来，海航旅游一直扮演着“买手”的角色，布局旅游产业链的闭环，旗下包括首都航空、金鹿公务、凯撒旅游、NH酒店、易生支付等20多个品牌。

　　2015年11月24日，海航旅游宣布5亿美元战略投资途牛，取代京东成为途牛第一大股东，从而在OTA领域抢得一票。

　　2016年1月15日，海航旅游对外宣布将加大“旅游+金融”生态圈建设，成立易生金服集团，并聘请前万事达卡国际组织中国区总经理陈启彰出任首席执行官。陈启彰当时表示，易生金服背靠世界500强企业海航集团，同时借助海航旅游集团的资源优势，加之拥有齐全的金融相关牌照及业务基础，有实力整合旅游金融、旅游支付和旅游增值服务这三大业务板块。

　　加上海航此前收购的专注出境游的凯撒旅游，已经在2015年借壳上市。海航旅游已经形成线上OTA、旅游金融、线下旅游资源的产业链。

　　航空业专家林智杰对本报记者评价称：“凯撒旅游投资航班管家，主要是从海航旅游板块打造全产业链的角度来决策。海航旅游已经拥有线下丰富的旅游资源和实体业务，拥有首都航空这个航空运输环节，前段刚投资途牛整合线上OTA平台，如今再次投资在线机票销售平台，实际上进一步补全了线上+线下的旅游产业链，打造自己的旅游生态。”

　　资源整合的挑战?

　　不断并购之后，如何整合旅游资源是海航旅游必须面对的挑战。

　　知情人士告诉本报记者，海航之所以用凯撒旅游来投资航班管家，就是因为凯撒旅游是上市公司，投资对其有价值推动。

　　自去年借壳上市之后，凯撒旅游一直处于停牌状态，持续出现内部重大资产重组等公告。从动向来看，凯撒旅游很有可能整合海航旗下的首都航空，形成打通航空和旅游联动的产业链。

　　在业内人士看来，海航旅游主导的凯撒旅游整合首都航空是在向春秋航空学习。借助于春秋旅游的资源，向航空业延伸，以旅游反哺航空，迅速壮大，成为中国航空业民营资本“第一股”。

　　近来，春秋航空继续将旅游和航空的资源优势导向其他投资领域，相继与日本阳光不动产株式会社、财马科斯株式会社合作在日本开酒店。春秋航空董事长王正华日前告诉本报记者：“航空是高投资行业，需要依托航空的优势，开拓之外的新市场。

　　但是对于海航旅游来说，手上资源更多，并购的摊子更大，整合的困难也更大。除了凯撒旅游和首都航空的“旅游+航空”的联动，还有凯撒旅游线下资源与途牛线上资源的协同，而投资航班管家，则又多了一个在票务领域的流量平台，面临进一步完善上下游资源的对接和整合。

　　一位早期曾参与航班管家项目的业内人士告诉本报记者：“航班管家的模式是不可能盈利的，主要是占接口，购买航班数据，打造流量入口。现在利润的收入主要来源于机票酒店预订和广告收入，体量很难与OTA相比。先把流量做起来，数据是有价值的，但航班和高铁的数据未来会带来什么，以后怎么盈利没有好的模式。”

　　在接近航班管家的人士看来，借鉴OTA平台的票务预订也不是航班管家的发展方向，“我们以交通票务为主，做生活方式，机票、火车票为核心，绑定想要做的生活方式的多种产品和服务。”他透露，目前与海航方面所有业务线都在沟通，合作不限于凯撒，而是整个海航旅游，包括金鹿公务机、首都航空、易生金服。

　　另外，大规模投资，对于海航来说，资金链也是考验。分析人士认为，从去年开始，海航旅游的一系列资本运作，也显示了对融资的重视。比如，凯撒旅游借易食股份整合实现上市。海航旅游旗下的首航直升机、海航酒店等相继挂牌新三板，也是为了进一步融资，支撑其大规模投资行为。

　　海航集团证券业务部总经理周志远日前表示，目前海航集团处于申报材料阶段的新三板公司有6家，后续将会继续申报。他预计，到2016年年底，在新三板挂牌的海航系公司将可能达到15家以上。

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