空港观察：吉祥航空入股东航后，春秋航空还追得上吗?

 　　日前，吉祥航空入股东方航空一事引发广泛关注。入股后，吉祥航空将与东方航空合作，探索航线开拓、共享业务数据。在业内人士看来，这一举措为吉祥航空的老对手春秋航空带来了更大的竞争压力。近年来，吉祥航空同时布局廉价航空，直指春秋航空腹地。春秋航空后续如何应对，尚属未知。

　　入股东航，吉祥航空迎机遇

　　7月10日，东方航空发布定增预案一事引发广泛关注。据公告，东方航空拟非公开发行合计不超过16.16亿股A股股票以及不超过5.2亿股H股股票，分别募资不超过118亿元和35.5亿港元，用于引进飞机、发动机以及补充公司一般运营资金。

　　吉祥航空公告截图

　　值得注意的是，上海吉祥航空股份有限公司(以下简称“吉祥航空”)位列此次定增的认购名单，也成为该次交易广受瞩目的原因之一。

　　据定增公告显示，吉祥航空将以不超过25亿元，认购东方航空不超过3.42亿股A股股票。同时，吉祥航空及/或指定控股子公司还将认购东方航空不超过5.2亿股H股股票。此外，吉祥航空控股股东均瑶集团及/或其指定子公司，也将以现金认购东方航空不超过10亿股A股股票，认购总额不超过73亿元。

　　定增结束后，吉祥航空及一致行动人的整体持股，将不会超过交易完成后东方航空总股本的10%。此前，吉祥航空已成为星空联盟优连伙伴，此次入股在进一步推进东航混改同时，对其自身发展而言显然也是一次重大机遇。

　　公告中，吉祥航空表示，此次交易有利于加强公司与东方航空在上海及周边地区的业务交流，进一步探索在航线网络开拓、业务数据共享、市场推广营销及航空辅业、共同投资等多个领域的合作机会，提高公司的行业竞争力，提升公司国际化知名度。

　　吉祥东航联手，春秋航空承压

　　在国内航空公司的竞争中，提及吉祥航空，往往也不会少了春秋航空的身影。同样为民营航空公司，同样以上海为主运营基地，及至机队规模、营收规模、资产总额等都十分相似的两家企业，在其中吉祥航空入股东航后，二者的竞争格局又将迎来怎样的变化?

　　在各航空公司业务占比中，主运营基地都占据着重要地位。据国泰君安数据，2017年吉祥航空来自上海的业务比重超过60%，春秋航空的这一比重也达到了50%以上。有分析指出，市场份额的提升，将令航空公司的定价能力和控制力显著增强。在主运营基地所在城市，尤其是吉祥航空和春秋航空这样以当地业务为主的航空公司，自身所占市场份额多寡的意义不言自明。

　　“目前整个上海市场的竞争格局，老大是东航，老二是南航，吉祥和春秋分列三、四名，而且两家份额基本相差不大。”民航专家林智杰表示，“东航和吉祥因为股权的关系可能会有更紧密的合作，包括在市场、保障、营销等方面。这样一来，可能会对吉祥的主要竞争对手春秋，带来更大的竞争压力。”

　　据林智杰提供的数据，目前东上航(2009年东方航空与上海航空合并重组)占据上海市场40%的份额，吉祥航空在8%左右，双方深度合作后于上海的市场份额将会近半。在公告中，吉祥航空已明确表露将与东方航空合作拓展的意愿，未来将如何展开合作，仍需时间验证。

　　吉祥春秋争夺廉价航空市场

　　值得注意的是，在与东方航空合作之外，吉祥航空也在布局廉价航空市场，直指春秋航空核心领域。

　　“目前来看，这两家公司的主要目标客户还不太一样。春秋主要是价格敏感型的游客为主，有很好的成本控制能力。吉祥主要是针对有一定消费能力的中产阶层等，服务品质相对要高。”林智杰表示。

　　但在2013年，吉祥航空向民航局提交申请，计划筹办一家独立运营的低成本航空公司“九元航空”。据当时的设想，九元航空将来的每个航班上可能会发放5至10张“9元”机票。眼下，这一设想也已成为现实。

　　2015年1月，九元航空开始商业运营，以广州为主基地，2017年实现净利润1.6亿元，运营近90条国内航线，并计划于2018年开通广州始发的国际航线。而截至2017年末，春秋航空拥有159条国内外在飞航线。

　　在进军廉价航空同时，近年来，吉祥航空的营业收入和净利润也已超过了春秋航空。2017年，吉祥航空营收和净利润分别为124.1亿元和13.3亿元，而春秋航空分别为109.7亿元和12.6亿元。

　　对于二者业绩上的差异，林智杰表示：“一方面，本身航空公司利润的波动都是比较正常的，特别是上市之后，业绩有些下滑，这个也并不少见。另一方面，春秋此前成立的春秋航空日本，面临日本同行的激烈竞争，可能对春秋的整体盈利有一定的负面影响。”数据显示，2017年春秋航空日本净亏损42亿日元。

　　据吉祥航空方面透露，九元航空未来将继续引进全新波音189座位的B737系列飞机，以及737MAX8，进一步扩充机队规模，并借助星空联盟为公司国际化战略转型及宽体机运营洲际航线提供支持。吉祥航空竞争压力之下，春秋航空后续如何应对，仍待观察。

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