自贸区将“初解”航空租赁“成长的烦恼”

　　我国目前机队规模已达2500余架，其中超过六成以上飞机以租赁方式购得，但航空租赁业在国内尚没有相应成熟完善的法律、税收以及监管等配套政策的支持，融资渠道的单一、融资体系的不成形等，这些都是其“成长中的烦恼”。

　　12月5日，央行 《关于金融支持中国 (上海)自由贸易试验区建设的意见》出台3天后，上海自贸区首批跨境人民币业务落地。自贸区中资企业将受益于融资渠道拓宽、人民币贸易融资放开以及人民币结算和计价带来的交易成本下降。

　　自上海自贸区成立伊始，中国银监会批准的交行全资子公司——交银租赁——就宣布在自贸区筹建航空航运专业子公司。紧接着在10月底，交银租赁以融资租赁的方式将1架波音737飞机出租给扬子江快运航空有限公司运营，办成了上海自贸区首单飞机融资租赁业务。当时，交银租赁还是唯一获准在自贸区筹建子公司的金融租赁公司。而在两个月之后，自贸区内融资租赁公司的数量已经达到9家。

　　可以看到，融资租赁业务在自贸区负面清单的管理模式下，释放出了很多新的发展空间。商务部流通业发展司副司长张曙东表示，融资租赁的大环境正逐步形成，社会认知度逐步提高，相关政策措施也在逐步协调。目前，融资租赁行业进入了一个较好的发展时期。下一步，自贸试验区内融资租赁业将有更快的增长。

　　未来千亿美元市场的现状

　　当今世界，能够生产大飞机的制造商只有几家，购买或租赁是目前航空公司引进飞机、增加运力、改善机队结构的通行做法，而租赁不仅通行，更是受需求方欢迎的方法。飞机租赁可以减轻航企巨额资金负担，作为一种主要渠道已被世界各国航空公司广泛接受和使用。飞机租赁业务在我国虽然起步较晚，但发展较为迅速，是一项典型的集金融、贸易、技术、服务和风险控制为一体的知识与资金密集型业务。

　　但在我国航空租赁市场上，外资公司一直占据垄断地位。截至2012年，中国市场上的国外租赁公司比例达到66%。这直接增加了国内租赁公司和航空公司引进飞机的成本。通常情况下，国内租赁公司的飞机出租成本平均高于国外租赁公司20%以上。

　　据波音的数据，在过去20年，中国的航空融资租赁从20%增长到如今的40%，融资租赁公司也从零起点增加到16家，包括中国银行、工商银行、招商银行、交通银行等多家银行都成立了自己的融资租赁公司。但未来20年，中国将购买4330架飞机，需要4800亿美元。巨大的资金需求，将给航空融资租赁带来机会。按照欧美市场的一般规律，航空公司自己用现金购买飞机只占到1/3，其余均为各种形式的租赁。这意味着未来20年，中国航空融资租赁市场将超过千亿美元。

　　新政策的新期望

　　市场潜力巨大，整个行业都在期待自贸区的建立带来租赁业发展的新突破。

　　《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》明确鼓励了开展飞机融资租赁，详细内容包括：试验区内注册的融资租赁企业或金融租赁企业在区内设立的项目子公司将被纳入融资租赁出口退税试点范围;区内注册的国内租赁公司或租赁公司设立的项目子公司，从境外购买空载重量在25吨以上并租赁给国内航空公司使用的飞机，也可享受相关进口环节增值税优惠政策。

　　该方案也扩大了租赁公司的业务经营范围，允许融资租赁公司兼营与主营业务有关的商业保理业务，并声明融资租赁公司在试验区内设立的单机、单船子公司不设最低注册资本限制。

　　专家的解读是，方案通过放低准入门槛以及实行税收优惠来鼓励融资租赁公司开展境外租赁服务，使得区内融资租赁更加国际化;实际上，扩大、开放了区内融资租赁公司可经营的业务范围，并有针对性地鼓励融资租赁部分业务。

　　过去，国内经营飞机租赁业务面对的仅税负一项就包括：25%的所得税、5%的营业税、17%的进口增值税、5%的关税、0.1%的印花税等。如果航空公司要从境外租赁飞机，还需要以租金为基础缴纳6%的预提所得税。

　　自贸区整体方案中有关人民币资本项下的自由兑换，将进一步促进航空租赁行业资金的跨境融通，更为将来航空租赁公司在境外发行债券等融资工具提供便利。

　　上海星瀚律师事务所卫新认为，短期内，上海自贸区融资租赁企业将大量涌现，并将形成有规模的融资租赁企业群;同时，自贸区势必要确立一系列的配套税收、外管和海关政策来为融资租赁等金融服务业保驾护航。倘若该实行政策在区内取得了相应成效并具有反复适用性，无疑将会成为日后国内其他保税区进行改革的重要参考。

　　记者了解到，早在2010年，上海综合保税区就启动了融资租赁业务。到2012年，已引进了16家境内外融资租赁母公司和64家单船单机融资租赁公司(SPV)，运作的租赁资产包括35架民航客机、6架直升机、4艘远洋船舶以及飞机发动机等大型设备，资产价值总额达25亿美元。

　　天津、深圳等地有“雄心壮志”

　　上海自贸区的相关政策，有为发展融资租赁而大胆“试水”的意味。而融资租赁长期以来都是天津重点发展的领域，由工银租赁和天津东疆保税港区开发的“东疆模式”，也在我国飞机、船舶租赁业“名噪一时”。

　　截至10月31日，天津东疆保税港区完成租赁的飞机有260架，占有我国90%的市场份额。此次上海自贸区对融资租赁公司设立SPV项目不设最低注册资本限制，并允许金融租赁公司设立子公司，则给东疆带来极大的冲击。由于上海自贸区政策更加具有吸引力，融资租赁公司特别是期望设立专业化子公司的金融租赁公司开始更加青睐上海。

　　但是，就在上海自贸区刚刚获批之后，天津自贸区方案已上报国务院有关部门的消息便已传出。天津东疆保税港区国际航运与金融发展促进中心主任张忠东在10月召开的中国航空金融发展(东疆)国际论坛上表示：“东疆的理想和愿景是成为中国和全球飞机租赁业务的中心。” 自2008年以来，天津融资租赁业务总量一直占全国的1/4左右，国内外瞩目的单一项目融资租赁企业更是占到全国的八成以上。据透露，天津已向国务院报送了“关于东疆保税港区进一步推进融资租赁业”的方案，并将从行业准入、税收政策、融资渠道建设以及租赁资产交易等方面，提出一系列加快租赁业创新发展的政策要求和建议。不少市场人士认为，目前拥有多项政策优势的天津东疆保税港区将真正有望成为第二块自由贸易“试验田”。

　　与天津东疆一样拥有“雄心壮志”的还有深圳前海试验区。自从2012年11月前海首家融资租赁公司开业后，已有40多家融资租赁公司在前海落户。前海方面也认为，融资租赁业是非常有发展前途的产业，期望打造前海为珠三角融资租赁产业基地。此外，还有厦门、广州等地也在紧锣密鼓地进行布局，希望成为下一个自贸区试点，分享自贸政策“红利”。

　　不过，无论拥有何种雄心壮志，随着政策的逐步突破，面对发展机遇，中国航空租赁公司目前尚有诸多专业化问题急需解决，“成长的烦恼”不会一挥而散。目前整个航空租赁市场还处于简单的规模扩大阶段，面临从业人员工作时间短、专业经验缺乏、国际化和市场化能力不足等突出矛盾。而飞机租赁业务专业性强、国际化程度高，是一项典型的集金融、贸易、技术、服务和风险控制为一体的知识和资金密集型业务，未来航空租赁要步入更加专业化的经营道路，还需更多艰辛跋涉。

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