三问飞机租赁未来发展

　　总体来说，商用飞机租赁市场势头十分良好。航空市场规模不断扩大，我们预计这种情况会持续很多年。

　　现在，商用飞机租赁比以往任何时候都更受欢迎。对于航空公司来说，飞机经营租赁业务能增强经营的灵活度，资产负债表的负债项目也可以随之减少。

　　越来越多的公司开始拓展飞机租赁业务，因为他们看到了在航空运输板块的重点行业中，飞机租赁行业的投资回报率最高。当李嘉诚旗舰公司长江实业近日高调进军飞机租赁市场时，有业内人士表示，“诸多全球资本大举进入飞机租赁业，实际上是在全球配置安全资产，飞机资产的收益稳健，能够吸引大资金。在全球房地产市场疲软的大趋势下，飞机租赁具有实物和金融双重属性，自然受到大量关注。”这无疑佐证了飞机租赁业的蓬勃发展，但同时也必须看到影响行业发展的诸多不确定因素。

　　飞机订单过剩?

　　今年，航空公司和飞机租赁公司订购的飞机数量在持续增长，但业内已经开始有了不同声音：在全球航空运输市场相对有限的今天，真的需要这么多的飞机吗?

　　有资深航空分析师担忧，窄体飞机的订购数量近年来一直处于历史高位，订单量似乎已经超过了预测的空中交通增长量。空中客车公司和波音公司每月共生产约100架飞机，在一些人看来，这个数字“太惊人”了。

　　但也有业内人士认为，航空市场历来是供过于求的。那些认为飞机订购量过大的分析师没有从全局出发。现在的飞机订购数量处于合理范围内，且有四成到五成的新飞机将被用于淘汰旧飞机。

　　通用电气旗下商用飞机租赁与融资部门　　不管分析师们持何种观点，但没有人能否认急速增长的商用飞机租赁业务，为航空业带来的巨大影响。

　　CIT商业航空公司总裁托尼·迪亚兹表示，“总体来说，商用飞机租赁市场势头十分良好。航空市场需求在不断增加，我们预计这种情况会持续很多年。”

　　在20世纪70年代，对于整个商业航空运输业来说，租赁飞机业务占比不到总量的0.5%。那时大多数航空公司选择传统的债务融资。到80年代，这一数字增长到两位数。如今，全球商业航空公司约有四成飞机是租来的。

　　波音金融公司飞机金融服务副总裁兼总经理蒂姆·迈尔斯说：“再过10年，我们预计这一比例会接近1/2。”

　　空客负责飞机租赁业务的高层安迪·夏克兰表示，过去几年，航空公司通过债务融资租赁的空客飞机数量在逐年增长。2010年，公司交付飞机总数中的33%给了租赁公司，2011年和2012年为40%,2013年为44%。其中，亚洲飞机租赁业务的发展所作的贡献不小。

　　在最受欢迎的租赁飞机榜单中，单通道飞机新贵是空中客车A320neo和波音737 MAX。更小型的飞机则有巴西航空工业公司的E2系列和庞巴迪公司的C系列飞机。空客A321、波音737-800和波音737-900ER都是较受欢迎的飞机。

　　迈尔斯说：“我们已经看到宽体飞机租赁业务的发展，但是市场还是以窄体飞机为主。”

　　行业“洗牌”到来?

　　有分析人士认为，飞机租赁业会迎来行业“洗牌”，一是由于进入这个行业的人越来越多，竞争在不断加剧。二是由于航油价格不断下降，可能迫使航空公司和租赁公司减少飞机订购数量或更改订购机型。

　　荷兰爱尔开普飞机租赁公司以54亿美元收购国际租赁金融公司,是飞机租赁行业过去3年内发生的第二大收购案，这是否说明行业“洗牌”已经开始，众说纷纭。但有一点可以达成共识，那就是很难想象这起蛇吞象的收购案能够取得成功。

　　至于燃油价格，有人认为，只是短期下降，不足以影响一般租期为10年或12年的飞机租赁业务。只有能够正确预估油价降到什么程度，能够持续降多久，才能确定其对整个行业产生的影响。

　　航空资本集团高管费伦说：“我不确定原油市场的油价由每桶90美元降至70美元是否会给行业带来影响，但是如果从90美元降至40美元，就可能重新配置资本。如果燃料成本下降的同时，借款利率不断升高，对出租人和航空公司都会造成重创。”

　　里程碑收购案成为“里程碑”?

　　今年10月，GECAS宣布将斥资17.8亿美元收购主营直升机租赁业务的里程碑航空集团。而此起收购案预计将在明年完成的消息一经传出，立刻成为行业话题。

　　里程碑航空集团现拥有价值28亿美元的直升机机队，并签有30亿美元的直升机订单。有人认为，此举说明财大气粗的出租人开始积极招兵买马、不断扩大自己的业务范围;而另一种观点却认为，商用飞机出租人间的竞争是如此激烈，GECAS别无选择，唯有寻求其他收入来源。

　　柳澈漯承认市场竞争很激烈，但也强调这次收购是基于长远眼光考虑的。此外，GECAS在逐渐缩小对新型窄体飞机的购买量，想要通过此举保持盈利能力，“对于租赁商来说，机会越来越少，运营商正在把兴趣移向债券市场。”他表示，公司计划对里程碑航空部门进行扩容。

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