中通赴美上市首日破发，重挫15%

 　　中通上市首日遭遇尴尬破发。

　　10月27日21：30，中通快递董事长赖梅松敲钟，中通在纽交所上市。作为第一个在境外上市的快递公司，中通似乎信心满满，其发行价定为19.5美元，高于之前指导价16.5-18.5美元，不过开盘价格仅为18.4美元。当日收盘价格为16.55美元，跌幅逾15%。

　　这样的股价表现，似乎意味着投资人并不那么看好这家来自中国的快递公司。

　　普遍来讲，新股跌破发行价，有可能因为遇到熊市局面，受到波动影响，或者是有可能初期估值过高，不被投资者认同。

　　虽然中通股价在美股中估值不算高，但其发行价估算为人民币约132元，远高于国内同行。记者对比国内快递概念股的股价表现，普遍表现在30元-60元之间。比如目前股价最高的是韵达准备借壳的新海股份，27日收盘价为55.22元，已经上市的圆通速递同日收盘价为33.62元，顺丰借壳的鼎泰新材收盘价则也只有为50.05元。与前述三者同行相比，中通的市场份额和利润状况都不见得是最好的。

　　21世纪经济报道此前曾独家质疑过中通速递的净利率过高问题。中通的招股说明书显示，中通2014年营业收入约39亿人民币，净利润4.03亿元，利润率10.3%;2015年营业收入约61亿，净利润13.32亿元，利润率翻番升至21.8%;2016年上半年营业收入就达到了42亿元，净利润7.67亿元，利润率仍有18%。而该公司自己披露的营业毛利率更是高达25.1%。

　　可供对比的是，同在2015年，申通业务量26亿票，营收72亿元，净利润8亿元，利润率11%。圆通业务量30亿票，营收120亿元，净利润7亿元，利润率仅为5.8%。圆通和申通的运营模式跟中通相似，三者运营数据差别却极大，尤其是利润率差别高达数倍，其中有何诀窍?但中通方面一直以处于上市缄默期拒绝回答。

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