两家低成本公司业绩抢眼 廉航盈利能力更强?

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　　相较于其他板块，航空股在过去一年里至少有2位数的业绩增长，表现优异。截至昨日，有四家航空公司发布了业绩预增公告，其中，南航、吉祥航空利润增幅均超过百分百;国际航空公司与春秋航空净利润增长也在50%以上。

　　中投顾问交通行业研究员蔡建明接受南都记者采访时表示，航空公司业绩大增主要得益于成本的下降和市场的增长。由于全球原油市场在未来一年内或将仍处于供过于求状态，油价或仍保持低位，因此可以预计今年航空板块将继续迎来利好。

4家航企盈利情况表

　　利润均有五成以上增长

　　南航发布业绩预增公告显示，经初步测算，预计2015年度实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长110%到130%。由于南航2014年的净利润为17.73亿元，以上述增幅计算，2015年南航的净利润在37.23亿元-40.78亿元之间。

　　而国航的业绩预增公告显示，2015年盈利有望超过60亿元，预计2015年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长60%-80%。

　　上市仅一年多的廉价航空，表现也非常抢眼。吉祥航空业绩预增公告显示，2015年度净利润预计增长130%至160%，预计2015年度实现归属于上市公司股东的净利润达到4.27亿元。

　　春秋航空预计2015年归属于母公司的净利润较上年同期增长50%-60%。以此推算，去年的净利润应在13.26亿元-14.14亿元间。

　　中投顾问交通行业研究员蔡建明接受南都记者采访时提到，航空公司业绩大增，一是因为油价下跌幅度较大，二是因为航空运输市场保持较高增长。“今年航空板块或将继续迎来利好，主要是全球原油市场在未来一年内或仍处于供过于求状态，油价或将仍保持低位，为航空公司减少了较大的成本压力，再加上航空运输市场相对稳定，所以航空板块存在上涨可能性。”

　　据中宇资讯分析师石泽睿介绍，自2013年3月27日实行新定价机制以来，国内成品油市场共经历了70轮调价，33次下调，18次上调，19次搁浅，从总体来看呈现出跌多涨少的局面。而就目前来看，国际油价上行动力不足，难以短期内冲破40美元/桶价格大关。整体来看，国内成品油批发市场仍然是弱势局面为主，油价稳中零星涨跌。

　　民航资源网专家綦琦也表示，航空公司业绩大增最主要原因是油价下跌，其次就是航空公司的直销比例在加大。对于未来发展趋势，他表示：“关键看外围，第一个看油价是否还那么低，第二是看汇率的情况，人民币对美元是否还会持续贬值。因为国内的需求，在短期内不会出现太大的改变。”

　　廉价航空公司上市业绩好

　　春秋航空作为低成本航空第一股，于2015年1月在主板交易，随后吉祥航空上市。至昨日记者截稿时，春秋航空股价在47元左右，吉祥航空股价在24元左右。南航股价在6元左右，国航股价在5元左右。

　　“低成本航空在过去一年表现良好。”中投顾问交通行业研究员蔡建明表示，低成本航空公司成本优势较为明显，受众多消费者青睐，一方面，机票价格比大航空公司低，据统计，廉价航空公司的机票普遍比传统航空公司低三成。易观智库高级分析师朱正煜也表示，机票是客单价较高的产品，有些用户对价格较敏感，会选择低成本航空公司的机票。

　　另一方面，廉价航空的运营成本也低很多。像吉祥航空，由于公司机队是我国主要民航企业中最为年轻的机队之一，飞机各项性能较好，因而飞机及发动机发生故障大修的概率相对较低、日常养护费用亦相对较少。

　　“未来低成本航空公司或将有更好的发展预期”，蔡建明表示，在油价处于低位的大背景下，低成本航空公司盈利可观。那么对于投资者而言，是否意味着低成本航空公司相较大公司盈利能力更强呢?对此蔡建明表示，并非如此。“大航空公司的盈利能力高于低成本航空。”但他表示，未来低成本航空将会对大航空公司形成较大的竞争压力：“主要是低成本航空公司价格更为低廉，更容易被消费者接受。”

　　但低成本航空公司也存在劣势，民航资源网专家綦琦告诉记者，“它们的劣势在于规模不够大，优势在于历史的包袱比较少，运营的效率比较高，还有就是资本的喜好，资本喜欢炒新股、次新股，低成本航空的盘子比较小。”

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