合并整合　拉美航空业重新洗牌

　　近年来，拉丁美洲的航空业发展蒸蒸日上。

　　随着商业的繁荣和中产阶级人数的增加，在拉丁美洲，乘坐飞机出行的人数呈直线飙升。国际航空运输协会(IATA)的数据显示，拉丁美洲是全球航空市场发展最快的区域。去年，该地区的客运需求增幅达10.2%，这一数字是北美地区的两倍还多。

　　巨大的发展空间

　　相比其它地区，拉丁美洲的航空旅行市场还有很大的发展空间。得益于政治稳定和经济的不断增长，越来越多的商人和旅客来到这里，使其成为热门目的地之一。

　　德意志银行的分析师认为，作为拉丁美洲航空业的老前辈，巴西航空公司、秘鲁航空公司和墨西哥航空公司这些国字号的运营商们机构臃肿，盈利能力欠佳。随着各种费用增加，运力收缩，其中大部分都难逃破产的命运，从而把市场让给了新一代的运营商。后者较前者拥有更具燃油效率的新机队和更低的运营成本，且一切以商业利益为先。

　　去年，巴拿马科帕航空宣称公司盈利增加，净收入达3.104亿美元，较上一年度增加了近30%，每股增益6.98美元，全年收入攀升近30%，达到18.3亿美元。今年2月份的客运量同比增长22%。尤为值得一提的是，科帕航空的营业毛利率高达17%，这也就意味着公司拥有较高的经营灵活度。

　　科帕航空每日执飞前往28个国家的59个目的地的共290个航班。近年来，在首席执行官佩德罗·希布隆的带领下，公司有了长足发展，将业务重点放在开拓中小型城市市场上面，如墨西哥的瓜达拉哈拉，巴西的玛瑙斯和愉港市等。

　　2005年，科帕航空上市，彼时每股股价为20美元，现如今已升至74美元。德意志银行和摩根斯坦利的分析师都对这支股票的走势颇为看好。

　　合并浪潮掀起

　　6月15日，巴西塔姆航空与智利的LAN航空将正式作为单一公司运营。

　　作为巴西最大的航空运营商，塔姆航空过去十年股价飙升了25倍。智利的LAN航空的股价涨幅也超过15倍。在本世纪初的10年里，塔姆航空座公里收入的增幅是巴西产值增幅的三倍，地区经济的发展为拉丁美洲地区的航空业注入了活力。

　　1993年~2011年，LAN航空从市值5900万美元的公司，到今日的市值接近80亿美元，成为智利最大的航空公司，并连续数年获评拉美行业最佳，可谓经历了翻天覆地的变化。塔姆公司是巴西最大航空公司，国内市场占有率43%。据报道，两家公司的此次交易将采取换股的方式，塔姆航空公司的股东以0.9股LATAM的普通股换取塔姆的1股。新的航空集团成立后，塔姆航空和LAN航空将分别占股29.3%和70.6%。届时，LATAM航空集团将成为拉美地区最大的航空公司，机队数量超过220架，航线网络覆盖23个国家或地区的115个目的地，员工总数则超过4万人。

　　根据两家公司签署的谅解备忘录，塔姆航空可保留其圣保罗基地，LAN航空可保留其智利圣地亚哥基地，各自继续在其现有运营证书和品牌下开展运营服务。但是根据智利自由竞争法庭的要求，作为合并条件，两家公司合并后只能属于一家联盟。分属寰宇一家的LAN航空和星空联盟的塔姆航空，究竟何去何从，将成为业界关注的焦点。

　　在全球范围看来，不管前景多么喜人，投资航空业的结局总是铩羽而归。事实上，塔姆航空所以会投入LAN航空的怀抱，部分原因就是不堪地区竞争的加剧。此外，燃油价格的波动和汇率的不稳定也是拉美航企需要面对的问题。本国货币增值让塔姆航空和LAN航空的的投入成本降低，它们用降低票价的方法来刺激需求。尽管如此，由于需求趋弱和燃油价格增长，近期两家航空公司公布的财报均显示，它们的一季度利润同比下降了约有22%。

　　是否能像LAN航空的首席财务官福鲁特所预测的那样，LATAM航空集团每年的协同收益能达到“约有4亿美元”，让我们静观后效。

　　发展水平参差不齐

　　一旦LAN航空和塔姆航空完成合并，新组建的LATAM航空集团将成为拉美最大的航空集团，市值达135亿美元。虽然合并进程一再受阻，让分析师们多少有些担心，但考虑到巴西不断增长的航空旅客数量，合并后的公司能更好地为货运业务布局，扩大客运网络，提供更吸引人的常旅客计划，分析师们还是对公司的发展持相当乐观的态度。

　　2010年，LAN航空收购了哥伦比亚第二大航空运营商Aires航空公司，此举为与公司开拓哥伦比亚市场助力不小。现在公司在当地的主要竞争对手就是哥伦比亚的AviancaTaca航空集团。后者2009年由哥伦比亚第一大航空运营商的Avianca航空公司与中美洲航空(TACA)合并而成。去年集团总收入38亿美元，同比增长了24.6%，利润则增长了2倍以上，达到1.09亿美元。

　　AviancaTaca航空过去两年的客运量上升了40%，这与两家公司合并后航班增加，航线布局更加灵活是分不开的。公司总裁兼首席执行官法比奥·维勒加斯在近期接受媒体采访时表示：“近年来，随着大量资金涌入哥伦比亚和拉丁美洲，这里的航空旅客越来越多，拉美国家之间的联系也更紧密了。”

　　在拉丁美洲的运营商中，以巴西圣保罗为运营基地的戈尔航空的表现一直差强人意。由于燃油成本升高，国内竞争加剧，其收购了巴西的Varig航空公司，之后该公司经营经历了一段困难时期。公司股价在52周内从最高价14美元，跌到现在的8美元。

　　尽管如此，鉴于巴西人均每年搭乘飞机0.2次，这一数字与美国20世纪50年代水平相持平，分析师认为该公司还有很大的成长空间。显然达美航空公司也看到了这一点，去年12月购进了戈尔航空3%的股份，并获得了一个董事会席位。

　　拉丁美洲的航空公司能够吸取以往的失败教训，保持发展势头一路高飞吗?摩根士丹利的分析师认为，巴西经济呈持续平稳的发展态势已逾七年，在这样的大背景下，行业的美好前景可以预期。

　　延伸

　　欧洲航空巨头倾情拉美市场

　　德国汉莎航空公司素来是航空业合并整合的中坚分子，如今高速发展的拉美市场成为了公司的新宠。汉莎航空有意收购葡萄牙的国有航空公司——葡萄牙航空公司(TAP)，正是看中了葡航跟拉美市场的紧密联系。

　　汉莎航空首席执行官弗兰茨·克里斯托弗在接受媒体采访时表示，公司有意收购葡航，后者计划于今年实现私有化。

　　他的这番话无疑为由葡航引发的“竞标战”加了温，之前英国航空公司的母公司国际航空集团，已经表现出了对葡航的兴趣。

　　威利·沃尔什是国际航空集团的首席执行官，于近期证实公司将考虑收购葡航，但也同时暗示，他们的兴趣有所减退。

　　根据葡萄牙航空集团公布的财报显示，2011年上半年，该公司亏损额达1.37亿欧元，而2010年同期的亏损额为7900万欧元。

　　以弗兰茨看来，欧洲拥有的航空公司过多，在过去十年那一波的整合风潮之后，欧洲的航空市场进入了合并的新纪元。

　　自去年年初起，以收入计，汉莎航空已经成为欧洲最大的航空公司。公司首席执行官弗兰茨忙于解决各种问题，包括将子公司英国米兰德航空卖给国际航空集团。

　　尽管如此，他也保持着对任何有价值的整合目标的灵敏嗅觉。弗兰茨表示几家大航空公司掌控着通往拉丁美洲的门户，而葡萄牙航空正是其中之一。葡航共有10条飞往巴西的航线，每周共有75个航班，这也就是为什么汉莎会考虑收购葡航的主要原因。与汉莎航空一样，葡航也是星空联盟的成员。

　　如果汉莎航空真能成功做到横刀夺爱，对于国际航空集团来说不啻于一记重击。后者盯上稳步增长的拉丁美洲市场已有一些时日。英航当初所以选择和西班牙伊比利亚航空公司合并，联手组建国际航空集团，正是看中了后者强大的拉美航线网络。

　　汉莎所属的星空联盟和英航所属的寰宇一家，都向LANTAM航空集团抛出了橄榄枝。最后花落哪家联盟可能会影响到汉莎和国际航空集团，到底谁能成功收购葡航。

　　6月15日，巴西塔姆(TAM)航空与智利的LAN航空将正式作为单一公司运营。合并后的新公司名为LATAM航空集团。

　　届时，LATAM航空集团将成为拉美地区最大的航空公司，机队数量超过220架，航线网络覆盖23个国家(地区)的115个目的地。

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